EUR

A Zona Euro não é exceção à tendência global de desinflação. O relatório de inflação flash de Novembro mostrou uma queda mais acentuada do que o esperado, tanto no índice principal como no subíndice central. Com este último solidamente abaixo dos 4%, é evidente que o ciclo de subida de taxas de juro terminou.

A economia Europeia continua a ter um desempenho inferior ao esperado e os números preocupantes da China significam que a procura global não virá em socorro tão cedo. Pensamos que é provável que assistamos a cortes na Zona Euro antes dos EUA e, por isso, pensamos que poderemos assistir a uma retração parcial da recuperação do Euro nas próximas semanas.

USD

Os dados da semana passada reforçaram a opinião de que a economia dos EUA está a dirigir-se para uma aterragem suave, com a inflação a cair para os objectivos da Fed, mesmo quando uma economia de pleno emprego continua a crescer com a força da procura interna. No entanto, a queda das taxas de médio prazo e do dólar começa a parecer-nos demasiado otimista, uma vez que uma economia a crescer bem acima do seu potencial e um mercado de trabalho forte dificilmente justificam cortes nas taxas de juro tão cedo.

O relatório sobre os salários desta semana deverá reforçar este ponto de vista; os mercados esperam uma recuperação na criação de emprego e no crescimento dos salários em relação à surpresa modestamente negativa do mês passado.

GBP

As elevadas taxas de juro do Reino Unido, as comunicações do Banco de Inglaterra e a perspetiva de estímulo fiscal com a aproximação das próximas eleições gerais transformaram a libra na moeda europeia com melhor desempenho nas últimas semanas.

Esta semana não há muitas notícias, pelo que a libra esterlina deverá seguir de perto o euro nos mercados cambiais.

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