EUR

A reunião de julho do BCE, na semana passada, foi extremamente monótona, correspondendo por completo às expectativas do mercado de não alterar as taxas ou as comunicações. O cenário que o mercado está a considerar são dois cortes adicionais na taxa de juro em 2024, muito provavelmente em Setembro e Dezembro. Esta semana, as atenções estarão centradas na publicação dos índices PMI da atividade empresarial para Julho.

Os dados anteriores de Junho revelaram uma queda inesperada, talvez provocada por receios quanto às eleições francesas. Com a assembleia francesa num impasse e o partido de Le Pen longe do poder, poderemos assistir a uma surpresa em alta que impulsionaria a moeda comum.

USD

A maioria dos relatórios económicos de segunda linha dos EUA saiu mais forte do que o esperado, lançando algumas dúvidas sobre a narrativa de um abrandamento no país. A principal surpresa foram os pedidos semanais de subsídio de desemprego, que continuam a sua lenta tendência ascendente, embora partindo de níveis muito baixos. Nem os dados nem as convulsões políticas estão a ter muito efeito nas expectativas para a política da Reserva Federal, uma vez que os investidores esperam um corte nas taxas em setembro e estão igualmente divididos quanto à possibilidade de um ou dois cortes adicionais antes do final do ano.

Com o candidato republicano à presidência firmemente na frente, pensamos que a retórica do Partido Republicano para uma desvalorização do dólar merece ser observada. Na sua ausência, uma vitória de Trump seria positiva para o dólar.

GBP

Os mercados de renda fixa estão a avaliar uma probabilidade de 50% de um corte na reunião de Agosto do Banco de Inglaterra. Os dados da inflação da semana passada saíram ligeiramente acima do esperado, mas o efeito sobre a libra foi compensado pelas decepcionantes vendas a retalho de Junho.

Em suma, a decisão continua a ser muito equilibrada, mas a procura persistente e as perspectivas de melhores laços com a União Europeia levam-nos a manter uma perspetiva otimista em relação à libra esterlina, independentemente do resultado final. A principal referência macroeconómica desta semana serão os índices PMI, que deverão manter-se consistentes com uma expansão saudável da procura interna.

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