A incerteza no mercado, relativamente às eleições nos EUA, foi resolvida da forma mais clara do que se poderia imaginar, uma vez que os republicanos venceram não só a disputa presidencial, mas também a Câmara e o Senado.
Os ativos de risco parecem estar a celebrar este último aspecto com ganhos crescentes na maioria dos índices de ações, com a notável excepção dos índices europeus.
As taxas de juros subiram ao longo da curva devido aos temores dos instintos inflacionários de Trump. O dólar subiu acentuadamente, mas não tanto quanto seria esperado, num sinal de que os mercados tinham precificado uma vantagem de Trump antes das eleições. À parte disso, os resultados das eleições foram uma prova séria da precisão das previsões dos mercados relativamente às sondagens.
Com as eleições nos EUA fora do caminho, as notícias macroeconómicas e políticas deverão voltar a ter importância. No entanto, o seu impacto será ocasionalmente inundado por manchetes sobre as políticas da próxima administração, particularmente no que diz respeito às tarifas, uma vez que não é claro quanto da campanha de Trump será efetivamente posta em prática.
Os dados de inflação da próxima semana nos EUA (quarta-feira) serão fundamentais, depois da reavaliação da semana passada da futura política de flexibilização da Reserva Federal. Antes disso, o relatório laboral do Reino Unido será observado de perto, dada a incerteza adicional sobre o ritmo e dimensão de novos cortes do Banco de Inglaterra introduzidos pelo orçamento do Partido Trabalhista.
This compelling photograph captures the essence of American democracy with a captivating view of the White House in the background, framed by a row of American flags in the foreground. The flags, symbolizing the nation's unity and resilience, stand proudly in front of one of the most iconic landmarks in the United States.
EUR
O euro foi o que mais sofreu comparando com todas as principais moedas perante a notícia da vitória de Trump. A perspectiva de tarifas nos maiores mercados de exportação da União Europeia surge num momento delicado para a economia da zona euro. Embora os números do crescimento do PIB no terceiro trimestre tenham sido melhores do que o esperado, os indicadores avançados, como os inquéritos do PMI, indicam estagnação no quarto trimestre. O aumento do diferencial de taxas de juro também vem aumentar a pressão sobre a moeda comum, embora aos níveis atuais o euro já esteja a precificar muitas notícias negativas.
USD
Foi investido tanto tempo e esforço para analisar e prever as eleições nos EUA que um regresso à normalidade será bem-vindo. Esperamos que isto tenha começado na quarta-feira passada com uma reunião e conferência de imprensa da Reserva Federal. As taxas caíram 25 pontos base, conforme esperado, e o Presidente Powell ofereceu pouca orientação futura, o que é razoável dada a incerteza sobre as futuras políticas da administração Trump. O resultado das eleições deverá significar uma reavaliação geral ascendente das taxas directoras, e o relatório de inflação desta semana assume uma importância acrescida. Uma surpresa ascendente, mesmo antes das políticas inflacionistas de Trump começarem a ser sentidas, não seria bem-vinda pelos mercados obrigacionistas.
GBP
As consequências do orçamento do Chanceler, mais flexível do que o esperado, continuam a refletir-se nos mercados, embora pareça que os Gilts se estabilizaram por agora, depois de terem sido vendidos inicialmente de forma bastante acentuada. O Banco de Inglaterra pareceu ter uma visão otimista do estímulo adicional, mas não deu muitos detalhes ao anunciar o esperado corte de 25 pb. As taxas geralmente mais elevadas estão a impulsionar a libra esterlina, que resistiu muito bem à vitória de Trump e conseguiu terminar a semana quase inalterada face ao dólar.
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