Baixa volatilidade no mercado cambial enquanto os mercados se preparam para uma semana com o calendário preenchido por dados importantes
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3 Junho 2024
Diretor de Riscos Financeiros da Ebury
A semana passada foi uma das mais calmas desde o início do ano no que diz respeito ao mercado cambial, em especial nas moedas G10.
Esperamos que as próximas duas semanas sejam o oposto das duas anteriores. A reunião de Junho do BCE abrirá o mês,esta quinta-feira, dia 6, no dia seguinte o relatório de Maio sobre o trabalho nos EUA e no início da próxima semana o relatório sobre a inflação nos EUA. Além disso, os mercados irão reagir aos resultados pós-eleitorais na África do Sul, México e Índia. Como sempre, os dados sobre a inflação na Europa e nos EUA, e a reação dos bancos centrais aos mesmos, continuam a ser fundamentais. O recuo contra as expectativas do mercado de que cortes significativos nas taxas de juro viessem a ocorrer em 2024 não tem favorecido as moedas dos mercados emergentes em particular.
EUR
É quase certo que o BCE reduzirá as taxas na quinta-feira em 25 pontos base. Os mercados estão de acordo sobre este ponto. A chave, no entanto, é a extensão e o calendário de quaisquer cortes subsequentes, e ambos têm sido incessantemente adiados ao longo das últimas semanas.
Os dados da semana passada sobre a inflação de Maio voltaram a ser mais elevados do que o esperado, e parece claro que a tendência de desinflação, pelo menos, estagnou. Particularmente preocupante é a recuperação das pressões sobre os preços no sector dos serviços, impulsionada pelo aumento dos custos laborais e pela procura dos consumidores. Existe uma incerteza real quanto à opinião dos responsáveis do BCE sobre estas tendências, e a conferência de imprensa pós-reunião de quinta-feira está a preparar-se para ser o principal acontecimento da semana nos mercados cambiais.
USD
Na semana passada, a inflação PCE de Abril saiu exatamente como esperado e um pouco mais suave do que o relatório do IPC publicado no início do mês.
Esta semana deverá ser muito mais interessante, com o relatório sobre as folhas de pagamento não-agrícolas na sexta-feira a dominar um calendário preenchido. Para além do número da criação líquida de empregos, os mercados estarão concentrados nos aumentos salariais mensais, para ver se a inflação persistente dos serviços se está a traduzir em exigências salariais mais ousadas entre os trabalhadores.
GBP
A libra esterlina está a aguentar-se surpreendentemente bem, apesar do anúncio das eleições e de alguns sinais preliminares de arrefecimento no sector dos serviços nos índices PMI.
Os dados desta semana são bastante ligeiros, dominados por inquéritos e não por números concretos. O Comité de Política Monetária do Banco de Inglaterra suspendeu todas as comunicações, exceto a reunião de Junho, tendo em vista as eleições de 4 de Julho. Isto significa que haverá poucos fatores internos para guiar a libra nos mercados e que esta irá, em grande parte, ser influenciada por acontecimentos noutros locais.
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