Dólar dispara após relatório de emprego dos EUA
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6 Fevereiro 2023
Diretor de Riscos Financeiros da Ebury
Com as reuniões dos principais bancos centrais, as taxas aumentaram de acordo com as expectativas do mercado que interpretou as comunicações como sendo maioritariamente dovish.
Com o Fed pronto a aliviar o travão enquanto o BCE continua o movimento contrário, o ambiente deverá permanecer euro-positivo, apesar da retração da semana passada. No entanto, a incerteza é elevada e todos os bancos centrais deverão analisar de forma muito próxima os próximos dados sobre a inflação. Não há este tipo de dados esta semana da parte das principais áreas económicas, pelo que em vez disso, o foco deverá ser os discursos da Reserva Federal, do BCE e do Banco de Inglaterra. A única excepção será o IPC de Janeiro na China, onde, com o fim do lockdown devido ao Covid, esperamos que a inflação aumente rapidamente e convirja com os níveis de outros países.
EUR
A Zona Euro parece ter evitado a recessão no último trimestre de 2022. O BCE reconheceu-o ao subir as taxas em 50 pb, como esperado. Espera-se outro aumento considerável para a reunião de Março e Lagarde fez repetidas referências à resiliência da inflação de base. Em todo o caso, a chave nos próximos meses serão as impressões da inflação. O relatório de Janeiro trouxe mais uma surpresa ascendente, com a inflação de base a permanecer sempre elevada, nos 5,2%.
USD
A conferência de imprensa do presidente Powell após a reunião do FOMC foi interpretada como dovish, mas os fortes dados divulgados na sexta-feira rapidamente contrariaram essas informações. O mercado de trabalho dos EUA parece estar a acelerar. Para além dos números de criação de emprego e de desemprego de sexta-feira, o elevado número de abertura de postos de trabalho e os baixos pedidos de subsídio de desemprego indicam que, apesar das significativas subidas de taxas por parte da Reserva Federal, os números de sentimento empresarial também subiram abruptamente para níveis consistentes com as condições de crescimento.
Nos EUA, as taxas acabaram a semana em alta e o recuo do dólar parece ter parado por agora. Os próximos números da inflação serão muito mais importantes do que uma interpretação excessiva das comunicações do banco central.
GBP
O Banco de Inglaterra foi interpretado pelos mercados na semana passada com uma postura dovish e os rendimentos do Gilt terminaram a semana com uma descida de quase 30 pb. As greves podem ter tido influência e a libra esterlina terminou a semana a perder contra todas as moedas do G10, excepto a coroa norueguesa. Os investidores poderão estar a reagir exageradamente a este “pivot dovish”, uma vez que as opiniões do Banco de Inglaterra se têm revelado bastante erráticas ao longo deste ciclo.
A inflação de base no Reino Unido ainda não mostrou qualquer sinal de abrandamento e as perspectivas de crescimento foram mais uma vez revistas. De qualquer forma, os dados sobre a inflação que chegam são cada vez mais importantes. O foco desta semana, deverão ser a opinião do MPC e os números provisórios para o crescimento do PIB no quarto trimestre.
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